8月17日，联想集团（0992.HK）发布2023/24年第一季度业绩公告。 财报显示，截至2023年6月30日，联想集团实现营收903亿元，净利润13.3亿元。
具体来说，在克服了全行业消化库存的挑战后，联想集团以PC为核心的IDG智能设备业务的PC份额仍然位居全球第一； ISG基础设施解决方案业务、SSG解决方案服务业务等非PC业务进一步巩固多元化增长引擎，相关收入占整体收入的比重提升至41.4%。
在全球经济增长不确定、消费电子行业需求疲软的背景下，联想集团凭借前瞻的战略思维和新IT技术架构的支撑，积极拥抱新计算时代的AI发展机遇并实现了业务的可持续增长。 持续健康发展。
值得一提的是，联想集团锚定人工智能驱动长期增长的战略引起了投研机构的广泛关注。 中金公司发布研报，维持联想集团“跑赢行业”评级，最高目标价8.8港元； 开元证券研报认为，联想集团仍以AI PC+AI服务器为核心标的，预计将继续受益AI产业链机会，维持“买入”评级； 海通国际研报维持“跑赢大盘”评级，目标价8.7港元。 此外，香港券商安信国际基于对联想集团商用PC和AI布局的前景，在研报中首次覆盖联想集团，并给予“买入”评级，目标价10.2港元。
非PC业务做强，服务化转型初见成效
近年来，随着大数据、5G、物联网、人工智能等技术进步，数字化、智能化转型成为企业提高竞争力、拓展市场、实现价值创造的趋势。 在此趋势下，联想集团不断深化智能化转型战略，从一家硬件产品公司转型为面向服务的3S全栈全周期服务商。
从最新的数据表现来看，联想集团的战略转型正在业绩层面迎来积极反馈。
目前，联想集团业务主要分为IDG智能设备业务、ISG基础设施解决方案业务和SSG解决方案服务业务。 具体服务主要涵盖PC、平板电脑、智能手机、服务器、存储、软件服务、解决方案等产品和服务。
其中，IDG智能设备业务在库存清理压力下，仍保持PC全球市场份额领先地位。 随着全球PC出货量和激活量趋势趋于一致，渠道库存消化已接近完成，为联想集团未来销售增长奠定基础。 值得注意的是，在移动设备领域，联想集团手机业务也取得了10年来最高的激活量。
中金公司研报还指出，联想集团PC业务库存水平正趋于健康，零部件价格已见底。 随着下半年PC市场恢复正增长，联想集团作为全球PC龙头企业有望率先受益。 ，其AI PC产品未来有望引领新一轮PC换机浪潮。 开元证券预计，随着PC行业去库存基本结束，基本面底部位置明确，且未来季度业绩改善趋势得到确认，联想集团PC出货量将回归同比正增长。 增加。 安信国际预计，随着商用PC市场的增长，联想集团的PC业务将逐步稳定和复苏。
SSG解决方案服务业务以“一切皆服务”真算服务为核心，表现尤为亮眼，是联想集团服务化转型成果的体现。 数据显示，SSG营收同比增长18%，营业利润同比增长10%，营业利润率达到21%。 作为智能转型的践行者和使能者，联想集团在医疗、教育、交通、能源、金融等领域打造了丰富的解决方案，已帮助超过200家大中型企业走上智能转型之路。智能化转型之路。
安信国际认为，联想集团的SSG解决方案服务业务呈现出服务渗透率逐步提升的态势，未来将以强劲的盈利能力带动整体盈利能力的提升。
联想集团ISG基础设施解决方案业务投资于AI基础设施的研发和创新的各个方面。 主要服务包括AI边缘计算、混合云以及支持AI工作负载的服务器和存储的开发。 2023/24财年第一季度，由于全球云服务厂商放缓技术支出的影响，该业务业绩出现下滑，但存储、软件、服务等关键产品均实现强劲增长，其中存储业务实现120%的增长，市场份额达到全球第四位； 软件和服务收入分别增长50%和11%； 高性能服务器业务实现45%的增长； 新兴AI硬件基础设施相关业务同比实现三位数增长，位居全球第三。
中金公司表示，联想集团ISG基础设施解决方案业务正在积极拥抱AI浪潮，并看好其凭借全面的AI产品组合以及与全球顶级CSP客户的稳定合作关系，将在AI浪潮中实现可持续增长。 安信国际表示，联想集团的AI服务器作为算力的载体，是科技公司竞争的核心。 目前，其服务器、存储和软件板块已从转型域进入性能域，这是驱动其未来增长的强劲引擎。
新IT全栈服务试点，用“普惠”算力开拓AI机遇
当前，数字经济的发展伴随着人工智能技术的不断突破，为各行各业数字化、智能化转型升级带来新动能。 也就是说，人工智能作为前沿技术，正在广泛应用于各个领域和行业，成为推动企业转型的关键力量。 随着人工智能技术不断融入各行各业，人工智能相关产业链也迎来广阔的发展机遇。
其中，算力作为AI发展的基础，是各行各业争夺AI产业链的重点方向。 当前，人工智能技术创新驱动的计算新时代正在开启，算力需求爆发，算力产业链高潜力价值不断提升。
根据毕马威与联想集团联合发布的《普惠算力开启新计算时代》报告，预计到2025年，我国核心算力产业规模将不低于4.4万亿元，规模算力相关产业规模将达到24万。 亿元，算力有望崛起成为国家数字经济蓝图中继电子信息制造业、软件业之后的又一个超级赛道。
参与中国算力基础设施建设、推进算力供应体系布局已成为科技企业发展的共识。 作为全球领先的ICT科技公司和智能全栈解决方案与服务提供商，联想集团凭借数十年形成的强大计算基因，通过全新的IT技术架构，不断加大算力产业的布局和创新。链，以迎接AI浪潮下的发展机遇。
在新IT架构的赋能下，联想集团聚焦AI算力，聚焦服务器、边缘计算、云计算、计算服务等算力全栈产品和服务，成长为全球最全的算力公司基础设施和服务提供商。 基于这一优势，联想集团前瞻算力发展趋势，致力于为各种算力需求的客户提供更多“通用”的算力产品和服务。
在“普惠”算力的主张下，算力最终将像水、电一样成为普惠性、普遍性的公共资源。 目前，联想集团正逐步推动“普惠”算力在各业务线的发展：
IDG的智能设备业务引领个人计算革命，推动PC向AI PC转型，使后者成为终端、边缘计算和云技术的颠覆性混合体，充分满足新型生成式AI工作负载的需求。
SSG的解决方案服务业务在其产品组合中广泛使用AI技术，包括AI设备智能、生成式AI客户服务以及AI增强的垂直行业解决方案。
ISG基础设施解决方案业务持续深化人工智能基础设施布局，提供全栈丰富的AI产品组合和强大的系列AI服务器产品。 为了加速人工智能的部署，联想集团将在未来三年内追加投资70亿元，扩大ISG基础设施解决方案业务的产品组合，提供从口袋到云端的一站式数据支持和解决方案。
在人工智能等前沿技术驱动下，各行各业数字化、智能化转型正在加速。 在自身智能化战略转型的引领下，联想集团在人工智能领域发力，稳定了基本业绩，撬动了新的增长动能。 同时，联想集团也借助“普惠”算力，为千行百业的智能化转型贡献力量。
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